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Advancy conseille Novacap, le groupe de chimie lyonnais, dans son acquisition de l’allemand Uetikon

Advancy conseille Novacap, le groupe de chimie lyonnais, dans son acquisition de l’allemand Uetikon

18 mai 2015 | CFNews

Novacap signe sa sixième acquisition depuis 2011 et l’arrivée d’Ardian comme actionnaire majoritaire. Après avoir investi par deux fois en Chine où il est devenu majoritaire au sein des sociétés Yangzi (lire ci-dessous) et Puyuan et avoir repris à la barre du tribunal l’ex site de production de silicate de sodium de Woellner à Nogent l’Artaud, le groupe de chimie lyonnais prend le contrôle de l’allemand Uetikon. Spécialiste de la chimie fine et fabricant des principes actifs pharmaceutiques (anesthésiants), cette PME de 135 personnes en LBO avec Equistone a réalisé 40 M€ de chiffre d’affaires. Pour l’acheter, Novacap aurait déboursé plus de 100 M€, soit environ dix fois l’Ebitda.

Retourner sur le marché obligataire

Pour sécuriser le vendeur, Novacap se sert des lignes de financement obtenues l’an passé (lire ci-dessous) : au-delà de se trésorerie, il peut mobiliser son credit revolving de 65 M€. Mais ça n’est pas l’objectif. En effet dans les semaines qui viennent, il est prévu que le groupe retourne sur le marché obligataire international pour y lever près de 100 M€ afin de financer en partie l’opération. « Partant, Novacap conservera sa ligne de crédit pour financer ses projets de croissance organique », explique Thibault Basquin (photo ci-contre), Managing Director chez Ardian. La société ayant été identifiée avant même qu’un process concurrentiel ne soit lancé, nous nous sommes concentrés sur la négociation du dossier et sur l’intégration des hommes dans le dispositif, la marge d’autonomie d’Uetikon, l’incentive package. Finalement, je pense que nous leur avons proposé le meilleur des deux mondes industriel et LBO. »

Un ensemble de plus de 700 M€ de chiffre d’affaires

Si Uetikon avait été repéré en amont par Novacap, c’est parce que la société constitue une prise de choix pour compléter le pôle pharmacie du groupe, producteur d’aspirine et de paracétamol notamment. « L’acquisition entre dans la stratégie du groupe qui vise désormais à se positionner sur des marchés résilients, à développer des produits « aval » à plus forte valeur ajoutée et à s’internationaliser, » explique Nathalie Vallier, porte-parole du groupe. Uetikon s’adresse aux marchés européen et nord-américain notamment, quand Novacap réalise quelque 80 % de son chiffre d’affaires en Asie. Et, autre point fort : l’allemand tire quelque 60 % de son chiffre d’affaires de ses produits propres, le solde provenant de ses activités de CMO (contract manufacturing organization), lesquelles s’appuient sur une R&D solide, portée par une équipe de 20 personnes. Cette acquisition, la plus importante pour Novacap, pourrait être suivie d’autres achats. En 2014, le groupe piloté par Pierre Luzeau (photo ci-contre) a réalisé 666,7 M€ de chiffre d’affaires et dégagé 70 M€ d’Ebitda. Suite à l’opération, son pôle pharmacie, créé avec l’acquisition des activités activités salicyliques et paracétamol de Rhodia pèse quelque 45 % dans ses revenus, devant son activité de spécialités minérales ((bi)carbonate, sulfate, silicate de soude…) et de chimie (phénols, acétone).

Les intervenants de l’opération

  • Société cible ou acteur : UETIKON
  • Acquéreur ou Investisseur : NOVACAP, Pierre Luzeau, Thierry Dervieux, Vincent Milhau, John Sun, ARDIAN (MID CAP BUYOUT ET EXPANSION), Thibault Basquin, Olivier Personnaz, Arnaud Tardan
  • Acquéreur Avocat Corporate – Structuration Fiscale : ASHURST LLP, LATHAM & WATKINS
  • Acq. DD Financière : PWC TRANSACTION SERVICES
  • Acq. Conseil Stratégique : ADVANCY
  • Acq. Conseil Environnement DD : ESGURS
  • Société Banquier d’Affaires / Conseil M&A : LAZARD